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行业概念玻纤:周期与发展的钟摆

时间:2019-03-12 15:22 文章来源: 【字体:

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  行业概念玻纤:周期与成长的钟摆。玻纤作为一种替代性功能材料,大大都下流细分范畴无疑是成长性较强且受国度政策激励的:包罗风电、汽车轻量化、PCB等。然而,供需两头在特按时间仍会表现出必然的周期性。需求端受全球经济和细分行业周期性影响,供给端的刚性产能新增则是不成轻忽的力量,以至疑惑除短期对供需关系会起次要影响感化。但此轮产能新增次要来自中国巨石600176)等龙头企业,且绝大大都是中高端产能,细分范畴需求的较快增加及行业的较高壁垒(手艺研发和配套能力要求高、认证周期长,用户粘性高)将使得产能冲击的力度有所削弱。持续数年的高盈利简直刺激了必然程度的中低端产能新增,但因为手艺和成本的差别,短期内很难对行业形成较大影响。据我们测算,18Q4-19Q2玻纤季度边际产能均有新增,对行业价钱将持续构成压力,但因为19年新减产能边际逐步削减,跟着需求的增加,19Q2之后新减产能对价钱的影响或将逐渐消弭。因为“两材重组”消弭玻纤同业合作的缘由,后续行业两大玻纤巨头的整合工作也将在必然程度上提拔行业集中度,对冲此轮周期的波动。

  石英玻璃:行业需求稳步增加,新世纪娱乐平台手艺壁垒修建焦点合作力。石英玻璃下流需求次要包罗半导体、军工和光通信等范畴,石英玻璃作为耗材,需求不只陪伴细分子范畴需求增加而增加,也会受益于替代需求的不竭扩张。在半导体范畴,石英玻璃位于“石英玻璃材料-石英玻璃成品-半导体设备商-半导体系体例造商”财产链最上游,新增行业需求与全球半导体设备发卖具有较大相关性,亦具有较大存量替代需求。从设备发卖来看,2018Q3全球和中国半导体设备发卖额别离为158.4和39.8亿美元,同比增加10.5%和106.2%,全球增速虽有所放缓,但国内照旧连结较高增速。在整个财产链中,设备商具有强势话语权,获得其天分认证是材料和成品商获取市场份额的环节要素。菲利华300395)是全球第五家、国内唯逐个家获得次要半导体设备商(东京电子、使用材料、LamResearch)认证的石英材料供应商,具备焦点手艺。在军工范畴:2018年地方一般公共预算本级收入32466亿元,此中国防收入11069.5亿元,同比增加8.1%。

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  军用石英纤维手艺壁垒深挚,目前全球仅有4-5家企业具有石英纤维量产能力,国外企业龙头有法国圣戈班等。菲利华产质量量已达到国际先辈程度,部门科研院所有少量试验材料研制,整个国内军用市场暂无较着的合作敌手。

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